美國聯準會公布議息會議紀錄，顯示大部分官員相信，美國經濟將會由Q1的弱勢中反彈。若經濟達到預期，相信很快便適合升息。
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另一方面，聯準會投票官員普遍支持今年稍後逐步縮減4.5兆美元的資產負債規模。據計劃，縮減初期會有少量到期債券的本金不會再做投資，之後每3個月增加一定數量。議息紀錄宣布後，最新利率期貨顯示，市場預料6月升息機會率重新上升至超過80％。但長期國債收益率下降，主要是由於投資者認為聯準會縮表，將以循序漸進方式進行，不會過急，預期對資本市場的影響較小。整體而言，議息紀錄符合市場預期。
美股再次回升，重返至最近期的高位。然而，依據研究機構EPFR統計，截至5月17日，美股已連續3週資金錄得淨流出，合計201億美元。資金流入歐洲以及新興市場。事實上，鑑於資金流向不理想，道指以及標普500指數近期只能夠在高位窄幅震盪。我們之前已多次提到，美股估值偏高，而川普相關利多正似乎接近尾聲。由於美國股市估值目前並不誘人，加上缺乏新的主題，美股指數上漲空間非常有限。歐洲央行行長德拉吉發表講話，指宏觀經濟環境正在改善，但歐洲央行暫時無意偏離政策方向。另外，德拉吉強調儘管負利率會產生不必要的副作用，但不如量化寬鬆帶來的潛在問題大。德拉吉言辭顯示歐洲央行升息前，將終止資產購買計畫。另一方面，德國總理默克爾表示，受歐洲央行的政策，歐元匯率率目前「相對疲弱」，而受此影響，德國產品就相對便宜。總的來說，由於歐洲經濟轉穩，加上德國的信用卡機場接送服務壓力，歐洲央行2018年可能會進一步降低其資產購買計劃規模。歐元近年來的弱勢可能會暫緩，兌美元可能在1.05至1.07範圍內交易。MSCI會在6月21日，公布是否將中國A股納入旗下新興市場指數當中。MSCI主席費南迪斯接受訪問時表示，將A股納入MSCI仍然有很多問題需要解決，包括目前A股市場仍然有過百支股票停牌，而A股海外相關金融產品審批仍是一大問題。雖然MSCI主席的表態等同向A股被納入MSCI潑冷水，但從另一個角度，MSCI主席的講話是希望向中國施壓，讓A股在改革方面取得更多進展。事實上，MSCI 3月公布的納A調整方案將原本由QFII為主的架構改為以互聯互通機制為主，並修改規定只納入A股的大型股，顯示MSCI希望加入中國A股。因此，我們認為A股在6月20日納入MSCI新興市場指數的概率超過50％。A股持續由底部回升，上海綜合指數回升至3,100點以上，而上證50指數更創下近年半新高。事實上，中國證監會加強規範股市，以及中國政府收緊銀根，均不利估值高攀的中國中小型上市公司。此外，MSCI未來將只加入大型A股，亦造成資金流向大型股。預期大型股短期仍跑贏，而整體A股表現暫仍靠穩。雖然穆迪下調中港信貸評級，但人民幣匯率反而回升，加上A股反彈，投資者估計國家隊出手維穩，支持港股走勢穩步上升，恆指再創近年新高。另一方面，資金由科技股流向其他類股，例如中國金融股以及房產股，為大盤帶來新的動力。因此，港股短期氣氛依然良好，恆指阻力上移至26,000點。(工商時報)
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美股再次回升，重返至最近期的高位。然而，依據研究機構EPFR統計，截至5月17日，美股已連續3週資金錄得淨流出，合計201億美元。資金流入歐洲以及新興市場。事實上，鑑於資金流向不理想，道指以及標普500指數近期只能夠在高位窄幅震盪。我們之前已多次提到，美股估值偏高，而川普相關利多正似乎接近尾聲。由於美國股市估值目前並不誘人，加上缺乏新的主題，美股指數上漲空間非常有限。歐洲央行行長德拉吉發表講話，指宏觀經濟環境正在改善，但歐洲央行暫時無意偏離政策方向。另外，德拉吉強調儘管負利率會產生不必要的副作用，但不如量化寬鬆帶來的潛在問題大。德拉吉言辭顯示歐洲央行升息前，將終止資產購買計畫。另一方面，德國總理默克爾表示，受歐洲央行的政策，歐元匯率率目前「相對疲弱」，而受此影響，德國產品就相對便宜。總的來說，由於歐洲經濟轉穩，加上德國的信用卡機場接送服務壓力，歐洲央行2018年可能會進一步降低其資產購買計劃規模。歐元近年來的弱勢可能會暫緩，兌美元可能在1.05至1.07範圍內交易。MSCI會在6月21日，公布是否將中國A股納入旗下新興市場指數當中。MSCI主席費南迪斯接受訪問時表示，將A股納入MSCI仍然有很多問題需要解決，包括目前A股市場仍然有過百支股票停牌，而A股海外相關金融產品審批仍是一大問題。雖然MSCI主席的表態等同向A股被納入MSCI潑冷水，但從另一個角度，MSCI主席的講話是希望向中國施壓，讓A股在改革方面取得更多進展。事實上，MSCI 3月公布的納A調整方案將原本由QFII為主的架構改為以互聯互通機制為主，並修改規定只納入A股的大型股，顯示MSCI希望加入中國A股。因此，我們認為A股在6月20日納入MSCI新興市場指數的概率超過50％。A股持續由底部回升，上海綜合指數回升至3,100點以上，而上證50指數更創下近年半新高。事實上，中國證監會加強規範股市，以及中國政府收緊銀根，均不利估值高攀的中國中小型上市公司。此外，MSCI未來將只加入大型A股，亦造成資金流向大型股。預期大型股短期仍跑贏，而整體A股表現暫仍靠穩。雖然穆迪下調中港信貸評級，但人民幣匯率反而回升，加上A股反彈，投資者估計國家隊出手維穩，支持港股走勢穩步上升，恆指再創近年新高。另一方面，資金由科技股流向其他類股，例如中國金融股以及房產股，為大盤帶來新的動力。因此，港股短期氣氛依然良好，恆指阻力上移至26,000點。(工商時報)
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